從2013年12月份至今，國內鋼材出口連續5個月回升，逐漸從500萬噸級別上升至800萬噸級別。今年5月份的出口量更是創歷史新高，同比增幅接近50%。在國內鋼鐵需求緩慢增長的同時，國內巨大的鋼材庫存似乎找到了新的出口。在鋼材價格不斷下滑以及人民幣貶值的情況下，國內鋼材價格更加具備出口優勢。

出口或貢獻短期需求增量

國家統計局數據顯示，5月份鋼材產量9682萬噸，鋼材日均產量為312.3萬噸，同比增長6.1%，創年內新高；5月份粗鋼產量7043萬噸，同比增長2.6%，1~5月粗鋼產量3.43億噸，同比增長2.7%。

其中，鋼材出口量較為值得關注，據海關總署統計，今年5月我國出口鋼材807萬噸，環比增加53萬噸，同比增長49.2%；1～5月我國鋼材出口3394萬噸，同比增長33.6%。

5月中國鋼鐵產品出口創紀錄新高，出口量高達807萬噸，這一數字已經遠超2008年的歷史高點770萬噸。

高盛研究認為，年初至今中國鋼鐵凈出口年度同比增長42%，這大部分歸功于5月鋼鐵出口的激增。這主要由于年初以來國內產能過剩、需求疲軟和貿易商的去庫存化，使得國內市場鋼鐵的價格遠低于國外。

長江證券研報還認為，同比增幅較大主要是國內鋼材低價優勢和國外需求的緩慢復蘇。5月鋼材出口均價789.73美元/噸，同比跌幅達12.74%，今年4月至5月國內外鋼價差同比不斷加大，而人民幣貶值則進一步拉大國內外鋼價實際價差；4月至5月美國等海外經濟繼續緩慢恢復，一定程度上有利于拉動我國鋼材出口同比增長。

而據國金證券測算，同比看，出口貢獻了50%的需求增量，以及短期全部的需求增量。

有分析人士指出，出口價格的大幅下跌也顯示出口競爭激烈，而人民幣貶值是否能夠持續尚不確定，因此出口能否進一步好轉還將看外需能否繼續復蘇。

不過，高盛還預計，今年7、8月份，中國的鋼鐵出口量將繼續增加。

“雖然國內鋼廠盈利能力短期難以改善，但目前成本價格的降低帶來了一定盈利能力的改善，與5月份的產量相比，6月份會持平或小幅增加。”華北一大型鋼廠負責人對《第一財經日報》稱。

成本下跌壓制鋼價反彈

雖然出口量同比漲幅近50%，但價格卻下跌了超過10%。今年以來，鐵礦石、焦炭等原材料大幅下跌，雖然能夠支撐鋼鐵產量保持高位，但是卻壓制鋼價反彈。

鋼廠的原材料價格較年初大幅下滑，據《第一財經日報》記者測算，國內鐵礦石價格從年初的900元/噸，下跌至6月初的670元/噸，跌幅達到25%；焦炭也從年初的1530元/噸下跌至6月初的1140元/噸，跌幅超過25%。

“5月鐵礦石以及其他鋼鐵原材料維持下跌趨勢，成本的下降使鋼廠的邊際生產利潤處于相對高位，也支撐著粗鋼產量創歷史新高，并有望在6月維持相對高產量，而這種供給壓力依舊壓制鋼價反彈。”一位鋼鐵行業分析人士表示。

此外，由于近期國內對鐵礦石等商品融資騙貸的調查，并蔓延至銅、大豆等大宗商品，波羅的海干散貨指數利空不斷。波羅的海干散貨指數（BDI）在上周連續大跌三天，每天跌幅逾3%，暴跌至上周五的906點，創12個月低位。

普氏能源在向記者提供的研報中指出，隨著中國國內的價格繼續疲軟，出口價格將下降。為了把夏季的淡季風險最小化，所有鋼材種類的貿易商繼續強調會在6月份減少庫存。

普氏能源還認為，6月份的調查表明，中國的鋼鐵行業現在已經進入了夏季，這一季節的需求基本不會增長。與上個月不同，隨著貿易商和鋼廠繼續最小化庫存，長鋼和扁鋼產品貿易商均預計價格會下降。

不過，鋼廠的高產量似乎難以維持，去年開始的鋼鐵行業固定資產投資增速明顯下降。據國家統計局數據，今年前5個月，黑色金屬冶煉及壓延行業投資同比下降12.8%。

中國鋼鐵協會日前在其網站發表分析文章指出，從供應方面看，中國鋼鐵行業已經不具備粗鋼產量持續大幅增長的動力和條件。未來，粗鋼產量呈現低速增長，甚至個別年份的負增長，或將成為鋼鐵行業供應面的新特點。

從目前全國庫存來看，據相關機構監測數據，截至6月6日，全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量為1391.37萬噸，總體已連續十四周出現下降，累計降幅達32.9%，庫存水平較去年同期已下降21.24%。

雖然來自庫存壓力已有所降低，但就價格而言，長江證券報告認為，低庫存與鋼價漲跌不存在一一對應的關系，供需格局改善（或預期）才是鋼價上漲唯一驅動因素。

(關鍵字：鋼材 出口 回升)