日本的經濟數據仍表現疲軟，這讓那些希望經濟強勁以改變央行政策的人士感到頗為失望。

據日本工業部周三的數據，日本11月工業生產較10月小幅下降0.1%，略低于經濟學家預測的下降0.2%，同比則下降了1.3%，但也小于分析師預計的1.5%。

工業產出下降的主要原因在于傳送帶、起重機以及用于制造芯片和平板顯示器的設備產量下降。這也是日本工業產出連續第三個月進入萎縮，10月時產出同比下降了3.2%，而9月下降了1.7%。

大和證券經濟學家Kota Suzuki表示，總體而言，工業前景并不樂觀。美國和歐洲的經濟因貨幣緊縮政策而放緩，亞洲地區則因為疫情原因將造成需求的短期破壞。

另外數據還顯示，日本目前的工業產量水平仍低于2019年底的水平，表明日本經濟還未能獲得如疫情之前的發展動力。

日本央行行長黑田東彥多次表示，日本經濟需要持續的支持，但現在仍缺乏疫情前的增長動力。這是日本央行判斷是否調整其貨幣政策的關鍵理由。

而目前持續疲軟的產出，可能很難支持讓央行貨幣政策轉向的觀點。另一方面，日本11月零售額也經歷了五個月來的首次環比下降，這代表著日本消費者受到高通脹的擠壓，進一步縮減支出。

政策轉向動力不足

最新數據基本上無法支持日本經濟強勁的論點，也意味著日本央行退出刺激措施的下一步行動似乎并不合理。

Suzuki指出，最近的指標并未對日本央行進行更多政策調整提供支持，最后這將取決于明年春季的工資談判。他表示，市場不得不等待更多的時間來觀察是否會發生政策變化。

日本公司將在明年初舉行年度勞資談判，而大幅提高工資被認為是日本央行退出超寬松政策的必要條件。

但Sompo Institute Plus的經濟學家Masato Koike表示，明年的加薪可能既不會太高也不會太低，因為大幅加薪的可能性被全球經濟前景的黯淡所削弱。

他進一步解釋，日本的實際工資不太可能出現超常增長，這可能會阻止日本央行退出貨幣寬松政策。

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